比特幣跌破109,000美元！美股震盪，聯準會態度反覆嚇壞市場

快訊摘要:

聯準會態度反覆，強勁經濟數據反而令市場擔憂聯準會10月降息空間縮小；標普500指數連三跌，比特幣失守10.9萬美元，24小時跌幅4.23%

高估值警訊響起，標普500未來12個月本益比達22.6至22.9倍，顯著高於歷史平均水平；AI敘事推升的科技及非必需消費品板塊估值更接近30倍，投資人需謹慎篩選個股基本面

聯準會路徑不明、估值壓力升溫，比特幣四小時爆倉5.74億美元

美國時間9月25日深夜，華爾街股市與加密貨幣同時急挫，凸顯政策迷霧、估值壓力與高槓桿交織下的多重風險。標普500連三跌，比特幣失守10.9萬美元並觸及108,999.76美元，24小時跌幅4.23%。

過去4小時，全網爆倉5.74億美元，主爆多單5.4億美元，空單僅3,433.95萬美元，顯示市場過度樂觀的槓桿部位正在被清洗。

強勁數據讓聯準會降息空間受質疑？

截至9月25日，美國第二季GDP年化成長率創近兩年新高，首次申請失業金人數也降至七月中旬以來低點。原本利多的數據，卻讓投資人擔憂通膨黏性，進而質疑聯準會在10月會議降息的必要性。芝加哥聯準銀行總裁古斯比直言過快降息「令人不安」；川普推派的「刺客理事」米蘭則警告若行動延誤恐拖累經濟。市場利率期貨定價顯示，10月降息機率一週內從92%滑落至83.4%。

盈透證券高級經濟學家José Torres評論這組數據對市場動能而言過於火熱，讓聯準會更難鬆手。受此影響，標普500與那斯達克創下一個多月最長跌勢，道瓊工業指數同步收黑。

AI熱潮推升估值，個股基本面將受嚴格檢驗

除了政策變數，估值偏高也是壓力來源。根據FactSet資料，標普500未來12個月本益比達22.6至22.9倍，顯著高於五年平均19.9倍與十年平均18.5倍。AI敘事推升的科技及非必需消費品板塊更接近30倍。

Northlight Asset Management投資長Chris Zaccarelli提醒，「許多利多早就反映在價格，甚至更多」，目前水位僅在網路泡沫與疫情高峰附近出現過，容錯空間極窄。美國股市總市值已衝至59兆美元，與名目GDP比率1.83，再度逼近歷史高檔。個股反應亦兩極：英特爾因傳出與台積電合作逆勢大漲8.9%，但汽車零售商CarMax受業績拖累重挫，顯示資金開始嚴格篩選基本面。

7.4億美元比特幣倉位12小時內被強平

加密市場因槓桿過高放大波動。報價顯示，比特幣跌破109,000美元關卡後觸發連鎖清算。根據Coinglass統計，12小時內有7.4億美元倉位被強平，多單佔比超過94%，單日爆倉量達11.8億美元。分析指出，本月220億美元比特幣期權即將結算，空方押注價格守不住110,000美元，助長波動。

儘管現貨ETF仍見淨流入，比特幣期貨溢價保持中性，但美國政府關門風險與勞動力市場疑慮，提高了投資人對宏觀利空的敏感度。清算事件提醒市場，加密資產的槓桿結構脆弱，價格一旦跌破關鍵位便可能出現瀑布式下滑。

PCE數據與財報季將是觀察重點

接下來幾週，核心個人消費支出物價指數（PCE）是評估通膨趨勢與聯準會立場的關鍵指標。若通膨降溫不如預期，降息時間表可能再被延後，金融條件將進一步收緊。

此外，新一輪企業財報季登場，市場將對營收與利潤能否撐住高估值做最後檢驗。加密市場則需關注期權結算後的持倉變化與槓桿水位，判斷是否出現結構性降槓桿。投資人在高度波動環境下應嚴控倉位，靜待政策與基本面訊號明朗，避免盲目加碼。