彭博：美伊衝突衝擊有限　比特幣區間震盪、Hyperliquid 成避險指標

快訊摘要：

美軍對伊朗發動空襲後，比特幣一度跌至約 63,000 美元，隨後反彈至 70,000 美元上方，整體呈現「來回震盪」格局

彭博指出，本次地緣政治事件對比特幣衝擊有限，市場真正的風險訊號反而出現在加密衍生品平台 Hyperliquid 上，與石油、黃金與白銀掛鉤的永續合約未平倉量創下新高，成為週末期間的「價格發現」場所

空襲消息衝擊有限　比特幣完成「一趟來回」

在美軍對伊朗發動空襲消息傳出後，比特幣週末一度下探至約 63,000 美元，隨後震盪回升，至週一已反彈至 70,100 美元上方，單日漲幅約 6% 以上，價格甚至高於事件發生前水準。

整體來看，比特幣在衝突期間並未出現持續性恐慌拋售，也未見明顯避險資金大規模湧入。彭博分析指出，這種「一趟來回」的走勢，反映當前市場結構與過去牛市高槓桿環境已有顯著差異。

市場結構轉變　6 至 7 萬美元區間盤整

自 2025 年 10 月「10/10 清算事件」後，比特幣自高點回落約 50%，目前大致在 60,000 至 70,000 美元區間震盪整理。期間大量槓桿部位遭清算，散戶參與度下降，市場資金流入相對疲弱。

在投機倉位已顯著縮減的背景下，外部地緣衝擊難以引發連鎖式爆倉或追價行情。市場風險偏好並未劇烈擺盪，也使比特幣對此次事件呈現相對平淡的反應。

Hyperliquid 商品永續合約　成週末價格發現中心

本次最明顯的風險訊號並非來自比特幣本身，而是出現在 Hyperliquid 平台上的大宗商品永續合約。與石油、黃金與白銀掛鉤的產品在週末顯著走揚，與週一全球市場開盤後的能源與貴金屬上漲趨勢相呼應。

場外交易機構 Flowdesk 交易員指出，Hyperliquid 在週末期間扮演「價格發現」角色，相關商品合約未平倉量創下歷史新高。數據顯示，平台上一檔白銀掛鉤永續合約累計交易量已達 282.8 億美元，今年初上線的石油掛鉤合約成交量亦逼近 4 億美元。

分析認為，隨著加密交易場所逐漸擴展至股票指數與大宗商品領域，原生加密交易者可在同一平台內表達宏觀觀點與避險需求。加密市場正從單一代幣交易平台，演變為涵蓋多資產的投機與對沖場域。

比特幣角色轉變　避險敘事再受檢視

長期以來，比特幣被視為「數位黃金」，強調 24 小時交易與即時反映風險偏好的特性。然而本次美伊衝突顯示，在地緣政治壓力下，市場更快速的風險定價工具，反而來自與傳統金融資產掛鉤的衍生商品。

在加密市場內部，資金關注焦點正逐漸分散。比特幣仍是核心資產，但已不再壟斷壓力時刻的全部流動性。未來其避險屬性是否能再次獲得市場驗證，仍有待後續宏觀與資金動向觀察。