Galaxy將CLARITY法案年內通過機率降至10%　參議院9月僅剩三週處理時間

快訊摘要：

Galaxy Digital將CLARITY法案於2026年通過的機率下調至10%，主因是倫理規範、穩定幣收益及開發者保障等爭議仍未解決

美國參議院9月14日復會後僅剩約兩至三週可處理法案，若未能立即啟動程序表決，年內完成立法的機會將進一步下降

Galaxy將通過機率降至10%

Galaxy Digital全公司研究主管Alex Thorn於8月14日在社群平台X表示，已將美國《數位資產市場明確法案》（CLARITY Act）於2026年通過的機率下調至10%。Thorn指出，法案目前仍面對多項尚未解決的政治及政策爭議，加上美國參議院將於9月14日才返回華盛頓，留給議員處理法案的有效時間可能只有兩至三週。

除非參議院復會後立即進行啟動審議的程序性表決，否則CLARITY法案必須佔用該段會期的大部分時間，才有機會完成辯論、修正及最終表決。

通過機率由75%一路降至10%

Galaxy對CLARITY法案的評估在過去三個月明顯轉趨悲觀。5月22日，Galaxy曾將法案年內通過機率提高至75%；6月初因參議院議程逐漸收窄，將機率下調至60%；6月26日再降至50%，最新評估則大幅降至10%。

Galaxy早前認為，法案在參議院銀行委員會以跨黨派票數通過，代表民主、共和兩黨仍有合作空間。然而，隨著參議院休會前未能完成後續程序，加上9月復會後將進入期中選舉前的政治週期，法案能夠取得完整表決時間的可能性正在下降。Galaxy強調，這項機率屬於研究團隊對立法進度的主觀評估，並非官方預測或市場共識。

三大爭議仍未解決

CLARITY法案目前仍有三項主要爭議。首先是政府官員及其家族參與加密貨幣業務的倫理規範。部分民主黨議員要求加入更嚴格的利益衝突條款，特別是限制高階官員持有或控制加密資產及相關企業。川普家族參與創辦的World Liberty Financial近日初步獲准成立全國信託銀行，並計畫接手穩定幣USD1的發行及儲備管理，再次令相關倫理爭議升溫。

第二項爭議是穩定幣收益。銀行業者擔心，如果加密公司可以向穩定幣持有人提供收益，卻不需要遵守與傳統銀行相同的資本、流動性及監管要求，可能造成不公平競爭，並吸走銀行存款。

第三項則涉及軟體開發者保障。加密產業希望法案明確區分單純開發去中心化軟體的工程師，以及實際控制客戶資產的金融服務商，避免非託管錢包或開源協議開發者因第三方使用其程式而承擔金融監管責任。

法案仍需跨過參議院60票門檻

CLARITY法案旨在建立美國首套完整的數位資產市場監管框架，釐清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）對不同加密資產的管轄權，同時制定交易平台、代幣發行商及其他市場參與者的合規要求。

雖然法案已於5月通過參議院銀行委員會審議，但仍須在參議院全體表決中取得至少60票，才能跨過程序門檻。參議院版本其後亦可能需要與其他委員會及眾議院版本協調，再送交總統簽署。由於多項條款仍未達成跨黨派共識，參議院多數黨領袖是否願意為法案安排大量院會時間，將成為能否在年內完成立法的關鍵。

逾200家加密企業要求盡快通過

6月初，包括交易平台、區塊鏈開發商及產業組織在內的超過200家加密企業，曾聯署敦促美國參議院盡快通過CLARITY法案。產業支持者認為，美國長期缺乏清晰的加密市場規則，導致企業難以判斷代幣應被歸類為證券或商品，也增加交易平台及開發者面對執法行動的風險。

不過，在剩餘會期有限且政治分歧尚未解決的情況下，Galaxy認為CLARITY法案若未能在參議院9月復會後立即取得進展，2026年內通過的機會將相當有限。