白銀單月暴漲 54% 遠甩比特幣　資金輪動下 BTC 是否只是暫時掉隊？

快訊摘要：

在黃金突破 5,000 美元、白銀單月飆漲 54% 的背景下，比特幣近一個月僅小幅上漲約 1.5%，明顯落後傳統避險資產表現

不過多項鏈上與技術數據顯示，比特幣並未出現結構性轉弱跡象，市場更可能正處於避險資產吸金下的短期流動性輪動階段；分析師普遍認為，一旦貴金屬漲勢趨緩，資金有機會回流加密市場

貴金屬狂潮下的強烈對比

過去一個月（2025 年 12 月 29 日至 2026 年 1 月 29 日），全球市場資金明顯湧向貴金屬。黃金價格不僅突破 5,000 美元整數關卡，續創歷史新高，白銀更出現罕見的單月 54% 漲幅，成為市場焦點。

相較之下，比特幣同期僅由約 87,800 美元小幅上升至 89,000 美元附近，漲幅明顯落後。市場解讀，這並非加密資產基本面惡化，而是地緣政治風險、美國政府停擺疑慮與宏觀不確定性升溫，使資金短期優先流向傳統避險標的。

鏈上與技術面顯示 BTC 結構仍穩

儘管價格表現平淡，比特幣鏈上數據仍維持健康狀態。包括 MVRV 比率落在公平估值區間、實現價格遠低於市價，以及 SOPR 接近盈虧平衡，均顯示市場並未出現大規模獲利了結或恐慌性拋售。

技術面方面，比特幣多次回測 85,000 美元區間後皆獲得支撐，短期動能指標維持中性，顯示更像是整理而非趨勢反轉。同時，從鏈上錢包分布觀察，無論中大型或小額持有者，仍呈現持續累積跡象。

輪動視角下的後市觀察

回顧歷史週期，在黃金與白銀大幅走強後，加密市場往往於避險情緒降溫時接棒表現。部分分析師指出，當貴金屬漲勢趨緩，市場資金可能重新尋找高波動、高成長標的，加密資產有機會再度成為焦點。

不過，短期仍需留意貴金屬是否延續強勢，以及全球風險事件對市場情緒的影響。整體而言，目前比特幣的「落後」更像是流動性分配下的暫時現象，而非多頭結構遭到破壞。