渣打：Strategy 已非「永不賣幣」　Saylor 訊號模糊恐壓抑比特幣短線走勢

快訊摘要：

渣打銀行全球加密資產研究主管 Geoff Kendrick 表示，Strategy 近期已從「永不賣出比特幣」轉向必要時出售 BTC 支撐優先股 STRC 的新策略，但董事長 Michael Saylor 對市場釋出的訊號仍不夠明確，短期可能增加市場不確定性，影響比特幣走勢

不過，渣打仍維持比特幣年底 10 萬美元的目標價預測 

Strategy 已從「永不賣幣」轉向新策略

渣打銀行(Standard Chartered) 全球加密資產研究主管 Geoff Kendrick 在最新報告中指出，Strategy 的比特幣策略已出現重大轉變。過去，Michael Saylor 一直以「永不出售比特幣（Never Sell Bitcoin）」作為公司核心理念，但近幾週 Strategy 已開始調整策略，未來在有需要時，可能出售部分比特幣，以支撐旗下 STRC 優先股的股息支付與資本運作。

本月初，Strategy 便出售價值約 2.16 億美元的比特幣，根據公司向美國 SEC 提交的 8-K 文件，目前公司持有 843,775 枚 BTC，仍是全球持有比特幣最多的上市公司。

Saylor 訊號不夠清楚，短線恐影響 BTC

Kendrick 認為，目前最大的問題不是出售比特幣本身，而是市場尚未理解 Strategy 的新定位。他指出，Saylor 近日再次於社群平台分享 SaylorTracker 圖表，並寫下「橙色圓點只說出了故事的一部分」，外界普遍仍將此視為即將宣布加碼買幣的訊號，但 Strategy 的資本運作模式已與過去不同，容易讓投資人產生混淆。

Kendrick 表示，如果市場能充分理解 Strategy 是以比特幣資產支撐 STRC，而非準備大量出售 BTC，反而有助於穩定市場信心，甚至在不實際賣幣的情況下，也能支撐優先股價格。

「永不賣幣」反而限制比特幣資產運用

報告也指出，「永不出售比特幣」雖然長期受到市場支持，但同時也限制了公司對龐大 BTC 資產的運用方式。Kendrick 認為，市場需要重新理解 Strategy 對比特幣的定位，而非單純以是否出售 BTC 作為判斷依據。只要公司能更清楚向市場說明新的資本策略，短期的不確定性可望逐步消除。因此渣打銀行並未改變對比特幣的長期看法，仍維持 2026 年底 BTC 上看 10 萬美元的預測。

除了比特幣策略受到市場關注外，Strategy 股價近一年表現也相當疲弱。截至上週五收盤，MSTR 股價報 94.64 美元，較去年同期已下跌超過 70%，與 52 週高點 457.22 美元相比跌幅更為明顯。Strategy 預計於 7 月 30 日公布第二季財報。市場目前預估每股盈餘（EPS）約為 4.28 美元，不過根據 Fintel 統計，Strategy 過去八季有六季財報低於市場預期，後續財報表現與公司對新策略的說明，也將成為市場觀察重點。