標普500拒絕收錄Strategy，JPMorgan分析師稱此舉打擊加密貨幣國庫計劃的信心

快訊摘要:

儘管Strategy(前MicroStrategy)滿足納入標普500指數的技術標準，但仍被指數委員會拒絕；JPMorgan分析師認為這對加密貨幣國庫計劃是一記重擊，顯示了市場對將資產負債表轉變為大量比特幣持有的公司持謹慎態度

分析師警告，其他指數提供商可能會重新考慮是否納入Strategy和類似的加密貨幣國庫公司

標普500委員會拒絕納入Strategy，加密貨幣國庫公司前景不明

根據JPMorgan分析師的報告，儘管Strategy(前MicroStrategy)在技術上滿足納入標普500指數的資格，但指數委員會上週決定拒絕將其納入，這對加密貨幣國庫計劃來說是一個重大打擊。

指數委員會對選擇過程有自由裁量權，這一決定表明了他們對將資產負債表轉變為大量比特幣持有的公司持謹慎態度。這不僅是對作為最大上市加密貨幣國庫公司的Strategy的挫折，也影響到近幾個月大量湧現的類似公司。

其他指數提供商是否會效仿標普500的做法？

指數成員資格一直是推動Strategy股價的關鍵因素，使得比特幣敞口能夠滲透到納斯達克100、MSCI USA、MSCI World和羅素2000等主要基準指數中。JPMorgan分析師寫道，標普500的拒絕表明，這種將比特幣間接納入機構和散戶投資組合的渠道"可能已經達到了極限"。

更大的風險在於，已經納入Strategy或其他加密貨幣國庫公司的其他指數提供商可能會重新考慮他們的做法。

加密貨幣國庫公司面臨資金緊縮和融資成本上升

隨著投資者對擁擠交易和疲軟表現的擔憂加劇，加密貨幣國庫公司已經面臨壓力。分析師表示，股價和融資活動中都出現了"疲勞"跡象，股票發行量在最近幾個季度大幅放緩。債券發行仍在繼續，但風險溢價不斷上升。

一些企業財務部門已經嘗試更複雜的融資結構，包括比特幣抵押貸款、與代幣掛鉤的可轉換債券和結構化支付，以延續這一模式。但分析師警告說，市場懷疑情緒正在上升，資金可能會轉而流向具有運營業務的加密公司，如交易所和礦商，而不是資產負債表驅動的國庫公司。