美債需求恐失衡引爆危機　前財長：衝擊將「非常猛烈」需提前準備

快訊摘要：

前美國財政部長 Henry Paulson 警告，美國國債市場可能面臨需求崩潰風險，並呼籲政府預先制定緊急應對計畫；他指出一旦市場失衡發生，衝擊將十分劇烈

隨著美國債務逼近 40 兆美元，市場擔憂利率上升與財政負擔形成惡性循環；該風險同時可能對加密市場帶來短期衝擊與長期機會，尤其比特幣與穩定幣體系將成關鍵觀察指標

前財長示警：美債市場恐面臨劇烈衝擊

美國前財政部長 Henry Paulson 近日接受媒體訪問時表示，美國政府應為潛在的國債市場危機準備「緊急應變方案」。他指出，目前難以預測何時會發生，但一旦市場失去支撐，「衝擊將會非常猛烈」。

Paulson 強調，政府需要一套「隨時可啟動」的短期應急機制，以便在市場出現劇烈動盪時迅速介入，避免風險擴散。

債務逼近 40 兆美元　潛在「惡性循環」引關注

目前美國國債規模已接近 40 兆美元，市場長期關注一種潛在風險：當投資人開始要求更高收益率來承擔政府債務風險時，將推高利息支出，進一步擴大財政赤字。這種「利率上升 → 利息負擔增加 → 赤字擴大」的惡性循環，可能削弱市場對美債的信心。若需求不足，市場普遍認為 Federal Reserve（聯準會）最終可能被迫成為主要買家，進一步引發貨幣寬鬆與通膨疑慮。

若美國國債市場出現重大動盪，對加密市場將帶來「短空長多」的雙重影響。短期來看，殖利率飆升與全球流動性收緊，可能引發風險資產拋售，包括比特幣與各類山寨幣均可能承壓。同時，穩定幣體系也可能受到波及。以 Tether 為例，其儲備中約 63% 為美國國債，總持倉超過 1,200 億美元。一旦市場信心動搖，可能面臨贖回壓力甚至脫鉤風險。

長期利多敘事：比特幣或受益於信任轉移

不過從長期來看，若美債危機動搖市場對美元體系的信任，資金可能轉向非主權資產，例如比特幣與黃金。分析人士指出，在法幣體系信任下降的情境下，比特幣有機會進一步強化「數位黃金」定位，成為對沖通膨與金融風險的替代資產。

值得注意的是，美國財政部近期已進行歷來最大規模之一的債務回購操作，買回 150 億美元、於 2026 至 2028 年到期的舊債。此舉主要目的在於提升市場流動性，並讓持有人獲得現金後重新配置資產，被視為穩定債市的重要工具之一。