監管順風推動加密 ETF 邁向 2026　市場繁榮背後恐迎淘汰潮

快訊摘要：

隨著美國監管環境明顯轉向友善，加密貨幣 ETF 在 2026 年前夕迎來加速成長期；比特幣與以太坊 ETF 仍吸納市場大多數資金流入，雖然山寨幣 ETF 數量快速增加，但資產集中化現象依舊明顯

市場一方面看好 ETF 成為長期結構性需求引擎，另一方面也警告，產品過度擁擠恐導致未來出現淘汰與整併

比特幣、以太坊仍是資金核心

進入 2026 年，加密 ETF 的市場重心依舊明確。2025 年美國現貨比特幣 ETF 多數月份維持淨流入，全年累積吸引約 220 億美元資金，即便年底市場回檔，整體吸金力仍顯著。相較之下，傳統資產如美股與黃金走勢相對穩健，突顯加密市場的高波動特性。

以太坊 ETF 表現同樣亮眼，全年淨流入接近 100 億美元，並在夏季明顯加速。隨著《GENIUS Act》通過，穩定幣監管框架逐步成形，市場普遍認為以太坊將成為穩定幣結算的重要基礎層，進一步推升機構資金配置意願。

山寨幣 ETF 擴張　需求仍待驗證

除比特幣與以太坊外，2025 年美國市場陸續推出與 Solana、XRP、Dogecoin、Chainlink 等資產掛鉤的 ETF，投資選擇明顯增加。不過，BNY Asset Servicing ETF 全球主管指出，雖然市場對新產品有初期興趣，但山寨幣 ETF 的規模難以複製比特幣 ETF 已掌握全球供給約 7% 的影響力，需求仍高度受價格循環左右。

資產管理公司 Bitwise 則預測，隨著審批時程縮短，美國市場未來可能出現超過 100 檔新的加密 ETF，甚至可能吸收比特幣、以太坊與 Solana 新增供給的「全部增量」，將 ETF 定位為結構性資金來源，而非短期投機工具。

監管放寬加速上市　競爭與淘汰並存

市場信心的關鍵來自監管制度調整。美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）於 2025 年底正式放寬加密 ETP 的通用上市標準，使合格產品可免除完整 19b-4 流程，最快約 75 天即可上市，大幅降低發行門檻。同時，Grayscale Digital Large Cap Fund 獲准上市，也被視為監管機構對多元加密資產配置態度轉趨開放的訊號。

不過，市場也浮現警訊。Bloomberg Intelligence 分析師 James Seyffart 指出，目前仍有逾百件加密 ETP 申請排隊中，發行商「大量試水溫」的結果，可能在 2026 年底至 2027 年出現清算或下市潮。Ripple 總裁 Monica Long 則認為，加密 ETF 在整體美國 ETF 市場中占比仍低，但隨著監管與數位美元制度逐步成形，ETF 有望成為機構資金進入加密產業的重要橋樑。