Fed：中東衝突、關稅與 AI 推升通膨　重申維持高利率抗通膨

快訊摘要：

美國聯準會（Fed）向國會提交最新《貨幣政策報告》，指出中東衝突推升能源價格、關稅成本轉嫁，以及 AI 投資熱潮帶動硬體需求，使美國 5 月 PCE 通膨年增率回升至 4.1%

Fed 表示，目前通膨仍遠高於 2% 長期目標，因此將聯邦基金利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間，未來政策仍將以經濟數據作為決策依據 

Fed：通膨回升來自三大因素

Fed 在最新《貨幣政策報告》中指出，今年美國通膨再度升溫，主要受到三項供給面因素共同推動。首先，中東地區衝突導致原油供應受影響，能源價格持續上升；其次，先前實施的關稅政策開始反映在企業成本與商品售價上；第三，全球 AI 投資熱潮帶動高效能運算（HPC）及相關硬體需求，進一步推升部分商品價格。

數據顯示，截至 2026 年 5 月，美國個人消費支出物價指數（PCE）年增率升至 4.1%，核心 PCE 則來到 3.4%，兩項指標皆明顯高於 Fed 2% 的長期通膨目標。

利率維持不變　政策仍採數據依賴

面對通膨壓力，Fed 表示，自今年初以來一直將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75%，並在 6 月 FOMC 會議再次確認，目前沒有急於調整利率的必要。報告指出，未來貨幣政策仍將維持「數據依賴（Data-dependent）」原則，將持續觀察通膨、就業及整體經濟表現，再決定是否調整政策方向。

儘管高利率持續壓抑消費，Fed 認為美國經濟仍展現一定韌性。報告指出，目前失業率仍維持在歷史相對低點，勞動生產率持續改善。雖然第一季 GDP 僅溫和成長，家庭消費受到高物價影響而放緩，但企業持續投入 AI、資料中心及高效能運算等資本支出，仍為整體經濟提供支撐。

持續調整資產負債表　年底前完成政策檢討

在資產負債表方面，Fed 表示，自 2025 年底開始持續購入短期美國國債，以維持銀行體系充足準備金（Ample Reserves），確保金融市場流動性維持穩定。

此外，Fed 也宣布已成立五個專案工作小組，將全面檢討貨幣政策框架，包括政策溝通、資產負債表管理、數據品質、生產力與就業，以及通膨驅動因素等議題，預計於今年底前向 FOMC 提出改革建議，以因應 AI 時代帶來的新經濟環境。